Ежедневная тяжесть фундаментала

[AGNER]

ВнеШтатная ситуация

USD

Доллар резко сдал во время вчерашних торгов. Виною тому два фактора: позитивные известия из Европы и пессимистичные данные по Штатам. Итак, фундаментальные показатели подтвердили, что обрабатывающая промышленность может замедлить темпы роста, рынок жилья переживает спад спроса, а с рынком труда не все в порядке, и будет большим сюрпризом, если сегодняшние уровни занятости окажутся на положительной территории. На самом деле, ситуация начинает вызывать опасения: ISM в обрабатывающей промышленности демонстрирует замедление темпов роста деловой активности уже второй месяц подряд, а у рынка жилья проблем еще больше: все показатели одновременно отразили резкий спад спроса, а опубликованный вчера отчет по незавершенным сделкам продемонстрировал снижение индикатора на 30%! Ну, здесь спасение уже пришло в виде продления налоговых льгот, однако не уверены, что этой меры будет достаточно. Все это выглядит еще более зловеще на фоне аналогичной динамики в китайской экономике. Если две такие крупные страны начнут демонстрировать спад активности, это грозит коллапсом для всего мира. Видимо, поэтому вчера многие инвесторы кинулись скупать евро, в надежде, что там найдут надежное пристанище. А теперь о еще одной важной отрасли США.

На прошлой неделе количество американцев, заполнивших форму для получения пособия по б/р, выросло. Число первичных обращений за пособиями за неделю на 26 июня увеличилось на 13 тыс. до 472 тыс. Кроме того, в июне активность в американском секторе обрабатывающей промышленности повысилась минимальными за текущий год темпами. Индекс ISM снизился до 56,2 против 59,7 в мае. Компонент занятости упал до 57,8 против 59,8. Теперь вспомним прошлое: показатель за май практически на 90% свой рост сделал за счет временных рабочих мест в госсектор. В июне число занятых в переписи населения значительно сократится. Кроме того, напомним, что потребительское доверие от Совета Конфедерации резко снизилось, а ADP сообщил о минимальном приросте в частном секторе всего лишь на 13 тысяч.

Итак, как торговать на выходе данных? Хотим сразу предупредить, что в этом месяце задача будет еще более сложной. Необходимо будет обратить внимание на сразу два показателя: основной, а также на компонент по частному сектору. Кстати сказать, второй будет наиболее интересен как индикатор состояния малого бизнеса, который играет большую роль для американской экономики. Наиболее адекватной динамика будет в паре доллар/йена, так как они не попадут под влияние факторов риска. Если рост занятости в частном секторе превысит прогнозы, то у доллара есть все шансы восстановить свои позиции, особенно если и основной показатель окажется на положительной территории. Негативные результаты могут вызвать всплеск бегства из рискованных активов, что пойдет на пользу доллару во всех парах, кроме пары с ценой. Тем не менее, хотим предупредить, что наилучшим выходом будет подождать первой реакции рынка и только после этого вступать в торги.


EUR

На рынках пока больше негативных известий, чем позитивных, хотя мы видим, как жаждут инвесторы найти хотя бы какой-нибудь предлог для покупки евро. В четверг предлог был найден - аукционы по испанским и французским ГКО прошли довольно позитивно, несмотря на утверждение рейтингового агентства о пересмотре прогноза по Испании на негативный. Это известие помогло евро укрепиться почти на 300 пунктов за считанные часы, и даже пересечь сильный уровень сопротивления 1.24 в паре с долларом. Не думаем, что данного катализатора достаточно, чтобы вырваться из сложившегося за последнее время диапазона 1.20 - 1.24, и закрепиться выше. Однако очевидно, что на валюту все меньшее влияние оказывают данные, связанные с долговым кризисом.

Что касается экономической картины, нельзя сказать, что вышли необычайно сильные данные. Объем розничных продаж Германии в мае продемонстрировал рост, поскольку восстановление экономики ускорилось, а уровень безработицы снизился. Однако учитывая внушительную корректировку на понижение предыдущего показателя роста практически не было. PMI по еврозоне остался на прежних уровнях. PPI Франции также оказался неизменным, подтверждая, что инфляция на текущий момент совсем не угрожает региону. Публикуемые сегодня данные (PPI и ставка б/р в еврозоне) вряд ли привлекут внимание рынка, так как игроки во все глаза будут следить за показателями из Штатов. Неожиданно сильные данные могут вернуть евро в прежний диапазон.


GBP

Фунт последовал примеру евро и резко укрепился против доллара. Эта динамика скорее была вызвана закрытием коротких позиций, чем открытием длинных. Не верим мы, что внезапно все игроки просо поверили в фунт и начали его скупать, особенно учитывая, что опубликованные вчера данные не веяли оптимизмом. В июне активность в британском секторе обрабатывающей промышленности немного замедлилась. Согласно результатам последнего исследования Markit/CIPS, показатель составил 57,5. Индекс активности оказался немного ниже 15-летнего максимума, достигнутого в апреле и мае.

Сегодня будет опубликован аналогичный отчет по строительному сектору. Последнее время данные нас радовали: в мае показатель даже достиг максимума с сентября 2007 года. Все это подтверждает, что состояние рынка жилья в Великобритании гораздо лучше, чем в тех же Штатах. Отчеты неоднократно демонстрировали то, что цены на недвижимость продолжают расти, вопреки мировому экономическому спаду. Однако как и в ситуации с евро, мы полагаем, что данные не окажут на рынок никакого влияния, так как внимание будет полностью приковано к американской сессии.


JPY

Вчера на всеобщей волне распродаж доллара йена укрепилась против бакса до максимального уровня с ноября прошлого года. На рынках тут же появились слухи о том, что Банку Японии это не понравится, и он уже обдумывает варианты проведения интервенции. На фоне всех этих разговоров, а также позитивных известий из Австралии йена несколько ослабла, однако многие экономисты полагают, что это не исключает возможности валютной интервенции со стороны японских властей. Будьте бдительны.

[AGNER]

USD

Зря мы ждали от пятницы каких-то поворотных известий. На выход данных по рынку труда доллар закрылся практически на уровнях открытия. В течение часа после релиза мы отмечали некоторые колебания валют, однако все быстро сошло на нет в преддверии длинных выходных. Сегодня Штаты будут праздновать День независимости, и хотя валютный рынок, в отличие от фондового, будет открыт, ликвидность обещает быть очень низкой. Тем не менее, хотели бы вас предостеречь, что волатильность в таких случаях бывает очень высокой. Возможно, игроки решат переосмыслить по-новому полученные в пятницу данные.

Теперь о самом пятничном релизе. Уровень занятости снизился в июне на 125 тыс., поскольку правительство закрыло 225 тыс. временных рабочих мест, открытых ранее для проведения переписи населения. В частных компаниях было создано 83 тыс. новых рабочих мест. Ставка безработицы упала до 9,5% против 9,7% в предыдущем месяце благодаря сокращению общей численности рабочей силы. Темпы найма новых сотрудников показывают, что на восстановление 8 млн. рабочих мест, потерянных в период рецессии, начавшейся в декабре 2007 г., уйдут годы. Кстати сказать, дальнейшее сокращение временных работников продолжится и в ближайшие месяцы, тем самым искажая показатель уровней занятости. Стоит отметить и продолжающееся снижение числа отработанных часов и самого часового заработка. Таким образом, есть подозрения, что восстановление рынка труда достигло своей кульминации, и далее темпы роста рабочих мест будут замедляться. При таком раскладе велика вероятность увидеть смену рыночных настроений: теперь место "валюты для битья" может занять доллар.

Если обратить взор на текущую неделю, то стоит признать, что интересных событий практически нет. Скорее всего, американская валюта будет находиться под влиянием рыночных настроений, а не экономических показателей. Единственным значительным отчетом будет показатель ISM в сфере услуг. Однако учитывая тот факт, что данные по уровням занятости уже позади, информация будет немного запоздалой. Так что интерес представит лишь основной индекс.


EUR

Евро уже несколько дней подряд держится на довольно высоких уровнях против доллара, даже сумев побывать выше отметки 1.26, однако закрывшись все же ниже этого уровня. Восстановление валюты мы по большей части оправдываем ее перекупленностью и не очень позитивными известиями со стороны Штатов. Тем временем, экономические показатели из еврозоны не вызывают большого интереса. Безработица в еврозоне стабилизировалась в мае, оправдав ожидания экономистов. Тем не менее, по состоянию на конец мая, примерно 15,8 млн. жителей еврозоны не имели работы. Это почти на миллион больше, чем год назад. Безработица среди молодых людей, чей возраст не превышает 25 лет, снизилась в мае до 19,9% против 20,0% в апреле и марте. Отдельный отчет показал, что рост цен производителей в еврозоне замедлился в мае, как и ожидали аналитики. Это еще раз напоминает нам о том, что повышение ставки от ЕЦБ в ближайшее время мы точно не увидим.

Кстати, о заседаниях. На этой неделе нам предстоит увидеть таковые от ЕЦБ и Банка Англии. Как обычно, интерес больше будет представлять последующая пресс-конференция Трише. Постепенно сроки по различным тендерам от центробанка истекают, и тот ничего не делает, чтобы предложить новые льготы для коммерческих банков. ЕЦБ пытается подготовить банковский сектор к самостоятельной жизни, переходя в промежуточную фазу между политикой количественного смягчения и режимом ужесточения.


GBP

Фунт также последовал примеру евро, хотя стоит признать, что валюта более стабильна в паре с долларом. Кстати сказать, это и более обосновано с экономической точки зрения. В пятницу мы узнали, что британская строительная индустрия продолжила стремительно развиваться в июне. Однако руководители строительных компаний теперь с меньшим оптимизмом смотрят в будущее и не спешат нанимать новых сотрудников. Индекс активности в строительном секторе составил в июне 58,4 против 58,5 в мае, оставшись значительно выше уровня 50 пкт., разделяющего спад и рост. Помимо этого, мы непрестанно получаем известия о продолжающемся росте цен на жилья, подтверждая стабильное состояние данного сектора.

Текущая неделя будет довольно насыщенной в плане экономических отчетов: PMI в сфере услуг, промышленное производство, PPI и заседание Банка Англии по ставке. Конечно, последнее событие представляет наибольший интерес после недавних комментариев Сентенса. Однако, скорее всего, ничего нового на этой неделе мы не увидим. Свет на расклад голосов прольет лишь протокол, публикуемый чуть позже.

[AGNER]

Безотчетная среда

USD

Ничего удивительного и неожиданного на рынках не произошло - День независимости прошел на славу, независимо от рыночных настроений, экономических перспектив и зловещих слухов. Пары колебались в пределах узких диапазонов, пока редкие релизы демонстрировали продолжающееся снижение деловой активности. Такое поведение валют в отсутствие американских игроков говорит об одном: трейдеры не очень уверены в правильности выбранного направления и сейчас размышляют, обоснованно ли было недавнее укрепление европейских валют в таких масштабах?

К сожалению, на текущей неделе все будет не так просто, учитывая отсутствие значимых экономических отчетов из США. Такая "безотчетная" среда заставит игроков вновь ориентироваться на слухи, комментарии официальных лиц, а также собственное психологическое состояние. А это, знаете ли, чревато… Стоит также отметить, что большое значение в динамике валютного рынка будет играть ожидания по евро. На прошлой неделе мы наблюдали всплеск спроса на рискованные активы, потому что опасения по поводу финансового состояния Европы несколько ослабли. Однако мы не думаем, что такой настрой будет долго держаться на рынке без существенной фундаментальной подпитки (к примеру, оптимистичных экономических данных или позитивных результатов стресс-тестов).

Сегодня мы получим самый значительный из запланированных на неделе отчетов из США. Данные ISM в сфере услуг уже не играют такой большой роли после выхода пятничного отчета по уровням занятости. Тем не менее, стоит обратить внимание на деловую активность в этом самом крупном секторе американской экономики. Если показатель снизится, это только подтвердит опасения по поводу нестабильности восстановления Штатов, и может вызвать новую волну распродаж доллара.


EUR

Евро перешел в режим ожидания, так как игроки не решились на радикальные действия в отсутствии американских собратьев. Тем не менее, вчерашний день был довольно информативен. Мы узнали, что результаты банковских стресс-тестов будут опубликованы "примерно 23 июля" и покажут, что сектор "устойчив и здоров", со слов министра финансов Франции Кристин Лагард. Что же, такой оптимистичный настрой вполне может оказать поддержку единой валюте в ближайшее время. Кроме того, экономические данные были не так уж плохи.

Реальные розничные продажи еврозоны хотя и оказались слабее ожиданий в мае, однако продемонстрировали рост, причем и апрельский результат был скорректирован на повышение. Это означает, что потребителей не запугали ни греческая болезнь, ни слухи о развале еврозоны и крахе евро. Продажи в мае выросли на 0,2% м/м и +0,3% г/г. А вот составной индекс PMI, основанный на опросах менеджеров по закупкам в обоих секторах, снизился до значения 56 от 56,4 в мае. На сегодня никаких ключевых отчетов не запланировано, так что обратим внимание на комментарии официальных лиц. С утра евро пытается подобраться к отметке 1.26 против доллара, и его попытки могут увенчаться успехом, если настрой по баксу останется пессимистичным.


GBP

Самые резкие за вчерашний день движения продемонстрировал фунт, который вынужден был сдать позиции в ответ на выход не очень позитивных данных.

Индекс PMI CIPS/Markit в секторе услуг Великобритании показал, что активность в секторе достигла 10-месячного минимума в июне, причем падение превысило ожидания аналитиков. Основной индекс сектора услуг PMI составил 54,4 против 55,4 в мае, отметив минимум с августа 2003. Напомним, что недавно обрабатывающая промышленность также не порадовала, а строительный сектор остался на прежнем уровне. Все это подтверждает опасения по поводу негативного влияния на экономику планируемых государством мер строгой экономии. Действительно, сочетание жесткого урезания расходов, снижения спроса и слабоватой деловой активности по всему миру может создать серьезные проблемы для Великобритании во втором полугодии. Таким образом, у фунта есть все шансы пойти на снижение. На сегодня не запланировано никаких экономических отчетов.

[AGNER]

Все в жизни временно...

USD

Новую волну спроса на рискованные активы не пришлось долго ждать. Мы предполагали, что неоглашенные результаты стресс-тестов будут поддерживать интерес игроков к евро. Пока что наши предположения оправдываются, хотя и присутствуют дополнительные факторы влияния. Греция прекрасно справилась со своим аукционом. Отчетность корпораций США демонстрирует хорошие показатели прибылей. Кроме того, дополнительным фактором давления на доллар стал и тот факт, что американские экономические индикаторы пока не радуют. Как сообщила Национальная федерация независимого бизнеса (NFIB), индекс оптимизма в сфере малого бизнеса в США снизился в июне на 3,2 пкт. до 89,0 пкт. после повышения в апреле и мае. Дефицит торгового баланса в США расширился в мае до максимального уровня с ноября 2008 г., поскольку увеличение импорта превысило темпы роста экспорта. Отрицательное сальдо торгового баланса выросло на 4,8% до $42,3 млрд.

Итак, сегодня американской экономике предстоит пройти еще один тест - объемы розничных продаж. Прогнозируется падение на 0,2%, однако у нас есть предположения, что все может оказаться гораздо хуже. Отчет ICSC по сетям магазинов говорит о замедлении темпов роста продаж (2,6% против 3% г/г), другие исследования отмечают ослабление спроса на одежду, и это несмотря на сезон скидок. Плохие данные могут вновь вернуть на рынок опасения по поводу состояния самой крупной экономики мира, после того как рынки труда и недвижимости уже внесли свою негативную лепту. Если потребители начали ограничивать свои покупки, причем второй месяц подряд, у доллара могут возникнуть большие проблемы. Свои пять копеек может внести и протокол прошлого заседания FOMC, от которого ожидается довольно сдержанный тон.


EUR

Казалось бы, вчера произошло страшное - агентство Moody's понизило суверенный рейтинг Португалии. Но есть оговорочка: два других агентства уже давным-давно это сделали. Это смогло оказать давление на евро, но ненадолго. Таков же эффект был и от опубликованного вчера отчета ZEW. Доверие среди немецких инвесторов снизилось в июле третий месяц подряд в условиях долгового кризиса в Европе, который угрожает остановить экономический рост в регионе, и стресс-тестов, проводимых в банковском секторе. Центр европейских экономических исследований ZEW сообщил, что индекс ожиданий инвесторов и аналитиков, нацеленный на прогноз ситуации на ближайшие полгода, снизился до 15-месячного минимума 21,2 пкт. против 28,7 пкт. в июне.

Тем не менее, рынок полностью увлекся темой греческих ГКО, которые испытали приличный спрос, да к тому же по более привлекательной ставке (4,65% против 5,7% на предыдущих аукционах). Таким образом, Испания и Греция уже прошли своеобразный стресс-тест, позволяя игрокам больше доверять евро. Сегодня на повестке будут данные по промпроизводству и CPI в еврозоне. Вряд ли отчеты привлекут особое внимание, учитывая, что у рынка на текущий момент совсем другие приоритеты. Однако отметим, что показатель промпроизводства, скорее всего, совпадет или превысит прогнозы, учитывая позитивные известия из Франции и Германии. На текущий момент евро консолидируется вблизи отметки 1.27 против доллара, и если мы не получим ничего нового, валюта так и останется у этого уровня с вероятностью отката к 1.2650.


GBP


Фунт в отличие от евро был более последователен. Он с самого начала европейской сессии устремился вверх, пробив уровень 1.51 и продолжив рост далее, на текущий момент находясь выше отметки 1.52. Все дело в том, что данные по инфляции оказались выше прогнозов. Потребительские цены в Великобритании выросли в годовом исчислении на 3,2% (против прогноза 3,1%) после повышения на 3,4% в мае. Чистый индекс также остался выше целевого уровня, его рост составил 3,1%. Это действительно очень серьезно противоречит прогнозам представителей Банка Англии, которые вот уже полгода уверяют нас, что инфляция носит временный характер. Возможно, они придерживаются философской точки зрения о том, что все в этой жизни скоротечно и временно. На фоне всего этого Сентенс, видимо, посчитал вновь своим долгом напомнить о том, что повышение учетных ставок необходимо, заявив, что британская экономика чувствует себя гораздо увереннее. И как тут фунту не вырасти?

Сегодня все внимание привлечет отчет по рынку труда, который может также подтвердить позитивную динамику в стране. Недавние отчеты по деловой активности в различных секторах экономики свидетельствовали о том, что рынок труда восстанавливается. Таким образом, если все это подтвердится, фунт может продолжить укрепление. На пути у него будут такие уровни, как 1.5230, 1.5260, 1.5300.

[AGNER]

То ли плакать, то ли смеяться

USD

В конечном итоге, как мы и предполагали, большинство трейдеров не смогли дождаться ключевого события недели, отложив принятие торговых решений на понедельник. В результате валюты разбрелись в разные стороны под влиянием различных факторов. Тем не менее, стоит отметить, что аппетиты на риски все же возросли: неопределенность по поводу результатов стресс-тестирования исчезла, американская отчетность полна позитива (компания General Electric's даже приняла решение увеличить дивиденды на 20%), а президент Обама продлил срок действия специальной программы выплаты пособий по безработице до 30 ноября. Однако если подвести итоги, очевидно, что прошлая неделя не удалась для доллара. Выступление Бернанке окончательно разрушило все надежды на то, что повышение ставок произойдет в этом году. Несомненно, это серьезно подпортит положение доллара на ближайшее время.

Тем не менее, текущая неделя может внести свои коррективы, так как Штаты публикуют большое число отчетов, среди которых продажи на первичном рынке жилья, потребительское доверие, заказы на товары длительного пользования, отчет Beige Book, ВВП за второй квартал и PMI Чикаго. Как раз у нас выдастся возможность проверить, действительно ли темпы восстановления экономики США ослабли.


EUR

Итак, результаты стресс-тестирования были опубликованы, и оказались они довольно неоднозначными. Игроки долго думали, отреагировать ли на то, что всего лишь 7 из 91 банка не прошли тестов, или на то, что целых 7 банков провалили испытание! В конечном итоге, евро закрыл день с небольшим укреплением, однако точка еще не поставлена, и мы ожидаем продолжения динамики в понедельник. Тем не менее, первая реакция - это лучшее, что могла Европа ожидать от рынка, и тот факт, что игроки в некотором роде удовлетворились результатами можно считать успехом.

Итак, огласим некоторые детали: как мы уже сказали, из 91 банка, проходившего испытание, 7 провалились, причем пять из них оказались испанскими, один - немецким и один - греческим. В совокупности, недостача по ним составила всего лишь Е3,5 млрд., что гораздо ниже прогнозов, которые бродили на рынке. Да и по правде говоря, основной сценарий, используемый при тестировании, был гораздо экстремальнее, чем тот, что использовали при тестировании в США; а банки-лузеры изначально были слишком слабы, чтобы проходить испытание. Ясно одно, теперь особое внимание будет уделяться именно Испании, у которой все пять банков провалили тест. Возможно, на рынках вновь появятся слухи о том, что страна станет "второй Грецией". Текущая неделя воистину станет стресс-тестом для валютного рынка: посмотрим, как оценит рынок перспективы евро после выходных. К тому же, Европа публикует данные по рынку труда и розничным продажам, которые вполне могут порадовать, поддержав дальнейший рост евро.


GBP

Фунт, конечно, оторвался на славу, продемонстрировав самое значительное укрепление против доллара среди основных соперников. Как мы и предполагали, поддержку оказали позитивные экономические данные. По итогам второго квартала экономика Великобритании почти в два раза превысила прогнозы экономистов, продемонстрировав рост максимальными за 4 года темпами на фоне восстановления активности в сфере услуг, секторе обрабатывающей промышленности и строительстве. ВВП вырос на 1,1% кв/кв против +0,3% в 1 квартале.

Такие показатели действительно удивили, особенно учитывая недавний протокол заседания ЦБ, в котором говорилось, что члены комитета серьезно переживают, что ограничение госрасходов и спад мировой активности может ограничить темпы роста Великобритании. Тем не менее, на ближайшее время у фунта впереди лишь консолидация, так как ключевых отчетов на ближайшую неделю не запланировано (только данные по одобренным ипотечным заявкам и потребительскому кредитованию), а уровень 1.55 довольно сложен для прорыва лишь на оптимизме.

[AGNER]

Жара

USD

Последний день рабочий недели, совпавший с концом месяца, принес на валютный рынок резкие колебания. Смуту внесли и противоречивые данные их Штатов, хотя все равно основным трендом дня остается ослабление американской валюты после пессимистичных комментариев Бернанке и мягкого настроя Федрезерва. Итак, темпы роста экономики США во 2-м квартале замедлились до отметки +2,4% г/г, что не дотянуло до ожиданий аналитиков. По данным Министерства торговли, показатели 1-го квартала были пересмотрены в сторону повышения до отметки 3,7% от 2,7%. Также стало известно, что объем деловых инвестиций отразили рекордные темпы роста с 1997-го года. Не дотянувшие до ожиданий рынков темпы роста ВВП указывают на то, что компании по-прежнему отказываются нанимать в штат новых сотрудников и, скорее всего, не будут повышать цены на свою продукцию, чтобы стимулировать продажи. Кроме того, и пересмотр показателей за прошлые годы подтвердил, что спад был гораздо значительнее, чем нам говорили цифры.

Тем не менее, индекс потребительских настроений университета Мичигана составил 67,8 против прогноза 67,5 и оказался выше первоначальной оценки и среднего прогноза аналитиков. Однако при этом не стоит забывать, что по сравнению с июнем он резко понизился, причем до минимального с ноября значения. Помимо этого, отчет по деловой активности Чикагской ассоциации менеджеров по закупкам отразил улучшение во всех основных компонентах главного индекса. PMI Чикаго 62,3 против 59,1 в июне и прогноза 56,0. Подобные результаты свидетельствуют о том, что обрабатывающая промышленность США не так уж слаба, как говорили последние отчеты.

Теперь обратимся к текущей неделе. Если судить объективно, у доллара будет мало поводов для роста в ближайшее время. Данные ISM в обрабатывающей промышленности и сфере услуг будут предварять отчет по занятости за июль. Стоит отметить, что несмотря на позитивный отчет по PMI Чикаго, данные из Нью-Йорка, Далласа и Филадельфии продемонстрировали резкий спад активности. От сферы услуг также вряд ли стоит что-либо ожидать, а значит, и нон-фармы (NFP) могут продемонстрировать еще один отрицательный показатель, который просто убьет доллар.


EUR

В конце концов, евро удалось закрепиться выше многострадальной отметки 1.30 в паре с долларом. Неудивительно, учитывая настроения по доллару, оптимизм, принесенный результатам стресс-тестов и позитивные экономические данные из еврозоны. Уровень инфляции еврозоны в июле, как и ожидало большинство аналитиков, в годовом исчислении продемонстрировал рост до 20-месячного максимума на уровне 1,7. К тому же, сезонно-взвешенное значение ставки безработицы в еврозоне в июне осталось без изменений, на уровне 10,0%. После восходящего тренда, наблюдаемого в течение последних 2-х лет, значение ставки безработицы в еврозоне начало стабилизироваться, хотя на данный момент все же остается на уровнях, "создающих дискомфорт" монетарным властям.

Текущая неделя может оказаться такой же благоприятной для единой валюты, учитывая запланированное заседание по ставке и последующую пресс-конференцию Трише. От главы ЕЦБ мы ожидаем серьезных катализаторов для роста евро, так как вполне вероятно, что он подчеркнет успех проведенного стресс-тестирования и отметит недавнее улучшение данных по экономике. Мы должны признать, что все последствия "греческой болезни" испарились, а рецидивов, похоже, не предполагается. Это положительным образом сказалось на потребительских и деловых настроениях, подкрепленное и экономическим стимулом от недавнего ослабления евро. Таким образом, у единой валюты впереди такие уровни: 1.3090/1.3100, 1.3150/60, 1.3200, 1.3250/60, 1.3300.


GBP

Британец продолжил расти против доллара, даже обогнав при этом евро. В пятницу валюта смогла пересечь отметку 1.57, но, к сожалению, не смогла там задержаться. Такая динамика действительно впечатляет, учитывая, что пятничным утром были опубликовано очень слабые данные по потребительскому доверию. По-видимому, игроки верят в силы британской экономики, особенно на фоне известий из Штатов.

Текущая неделя поможет нам разобраться, есть ли основания для оптимизма по поводу Великобритании, так как будут опубликованы отчеты по деловой активности в обрабатывающей промышленности, сфере услуг и строительном секторе. Кроме этого, нам предстоит увидеть заседание Банка Англии по ставке, хотя здесь мы не увидим ничего интересного, так как при неизменной ставке MPC не публикует комментариев. Если указанные выше отчеты поддержат фунт, валюта сможет пройти отметки 1.57 и 1.58.

[AmimiRege]

1 бесплатная проходка в данж - это не ежедневные задания...это все равно что баги назвать особенностями игры, вопщем чушь

[AGNER]

USD

Несмотря на наши прогнозы о сдержанном поведении валют на фоне пустого пятничного календаря, движения на рынке совсем не веяли целомудрием. Стоит отметить, что это лето вообще выдалось довольно активным, несмотря на то, что сезон отпусков славится низкой волатильностью. Виною тому является нестабильная экономическая ситуация в разных уголках мира и беспрецедентные меры, наподобие проведения стресс-тестирования банковского сектора. Рынок просто не может определиться с ориентирами, поэтому реагирует на то, что Бог даст. В пятницу рынок ориентировался на комментарии Вебера, о которых мы расскажем ниже. А на что еще ориентироваться, если за всю неделю не поступило ни одного мало-мальски интересного события?

Впереди у нас гораздо более интересная пятидневка. Мы с большим интересом встретим пересмотренные данные по ВВП за 2 квартал. Обычно первое чтение привлекает наибольшее внимание, так как далее следуют лишь небольшие корректировки показателей. Однако на этот раз прогнозы говорят, что данные будут серьезно разниться с теми, что были представлены первоначально. Вероятно, показатель уйдет ниже 1% годового роста, а учитывая зловещие предсказания по поводу возвращения США в рецессию уже во втором полугодии этого года, можно ждать довольно резких колебаний валют. Причем стоит предупредить, что необязательно доллар при всем этом ослабнет. Скорее наоборот: слабые данные по состоянию самой крупной экономике мира могут вызвать новую волну бегства из рискованных валют в валюты-убежища, коим и является бакс. Помимо ВВП, обратите внимание и на данные по рынку жилья, заказам на товары длительного пользования и деловой активности Чикаго.


EUR

Самым большим возмутителем спокойствия на рынках стал довольно неожиданно представитель ЕЦБ. Член управляющего совета Аксель Вебер заявил о том, что прежде чем определяться со сворачиванием мер стимулирования, Центробанк должен продолжать оказывать поддержку банкам до конца текущего года. "Сейчас много разговоров посвящают продолжительности стимулирования. Я полагаю, решение по поводу стратегии выхода будет принято в первом квартале, - пообещал глава Бундесбанка. - Безусловно, нам нужно думать о переходе к процессу нормализации". Однако представитель ЕЦБ подчеркнул, что риски все еще присутствуют в экономике и еще слишком рано говорить о точных датах, когда правительство примет решение покончить с нестандартными мерами.

После этого евро подешевел против доллара до минимального уровня за 5 недель. Возможно, такая реакция была вызвана разочарованием трейдеров в том, что Европа не сможет стать "лучом света в темном царстве". Последнее время еврозона публиковала довольно неплохие цифры, что выгодно отличалось от слабых показателей из Штатов. И тут вдруг Вебер заявляет, что изменения в монетарной политике до 1 квартала 2011 года даже и ждать не стоит. Это означает, что ЕЦБ не так уж сильно доверяет текущим оптимистичным показателям, полагая, что ситуация может ухудшиться в ближайшее время. У нас выдастся возможность это проверить в ближайшую неделю. К публикации запланированы такие данные, как PMI за август, а также пересмотренный немецкий ВВП за 2 квартал и немецкая же инфляция.


GBP

Фунт скорее пошел на поводу у евро, однако в отличие от единой валюты, не закрепился за пределами диапазона, а вернулся выше злополучного уровня 1.55. Это говорит о том. Что трейдеры не до конца уверены в правильности своего восприятия перспектив британца. Недавно даже серия очень сильных данных не смогла помочь валюте пробить верхнюю границу диапазона

Кстати сказать. Текущая неделя значительно проигрывает предыдущей по числу запланированных отчетов. Наибольший интерес представляет пересмотренный показатель ВВП за 2 квартал. Также стоит обратить внимание на состояние розничных продаж и данные по ипотечному кредитованию.


JPY

Йена, как всегда, остается заложницей спекулятивных торгов на рисках. Тем не менее, уже в понедельник ситуация может серьезно измениться, так как рынок ожидает встречи премьер-министра Кана и главы Банка Японии Сиракавы. На текущий момент барьер Y85 уже был несколько раз пересечен, и власти просто не могут проигнорировать этот факт. Они, по крайней мере, должны будут выразить свое недовольство этим фактом, а может быть даже пойдут дальше и объявят о расширении пакета мер количественного смягчения. Если встреча окажется непродуктивной, ждите новой волны покупок йены.